Composite benchmark — mode buy & hold
Indices & BenchmarksMode de construction d'un benchmark composite dans lequel les poids initiaux sont investis une seule fois au premier jour partagé par toutes les composantes.
Composite benchmark — mode buy & hold
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Mode de construction d'un benchmark composite dans lequel les poids initiaux sont investis une seule fois au premier jour partagé par toutes les composantes. Le portefeuille dérive ensuite librement — chaque composante pèse mécaniquement plus ou moins dans le composite selon sa performance relative.
Ce que cette métrique mesure
La performance d'un portefeuille réellement acheté puis conservé sans rebalancement. Reflète fidèlement ce que vivrait un investisseur qui placerait un montant initial et ne toucherait plus à son allocation.
Ce qu'elle ne mesure pas
Ce mode ne mesure pas la performance d'une allocation cible maintenue dans le temps : si MASI surperforme MBI pendant 5 ans, les poids effectifs du composite finiront très différents des poids initiaux.
Formule
L_comp[t] = 100 × Σ w_i × (L_i[t] / L_i[0]) R_comp[t] = L_comp[t] / L_comp[t−1] − 1 avec L_i[0] = niveau de la composante i à la première date partagée par toutes les composantes (intersection).
Exemple
Composite 60% MASI / 40% MBI Global en buy & hold sur 5 ans : si MASI a fait +50% et MBI +10%, le poids effectif de MASI en fin de période devient ≈ 66% et celui de MBI ≈ 34%. Le composite reflète cette dérive.
Comment la lire
À préférer pour représenter le comportement réel d'un portefeuille passif. Sur une fenêtre où les composantes ont des profils très différents (actions vs obligations), l'écart avec le mode rebalancé peut être significatif — c'est attendu.
Piège courant
Sur de longues fenêtres avec des composantes dispersées, le buy & hold s'éloigne progressivement de l'allocation cible. Utiliser ce mode pour évaluer une politique d'allocation figée est une erreur d'interprétation — il faut alors prendre le mode rebalancement.