Bêta paire-à-paire (matrice asymétrique)
Benchmark & actifLe bêta paire-à-paire mesure la sensibilité des mouvements d'un fonds aux mouvements d'un autre fonds, pris comme référence.
Bêta paire-à-paire (matrice asymétrique)
Calculé à la volée sur la sélection courante du comparateur — pas matérialisé dans Gold
Le bêta paire-à-paire mesure la sensibilité des mouvements d'un fonds aux mouvements d'un autre fonds, pris comme référence. Contrairement au bêta classique vs benchmark — qui rapporte un fonds à un indice de marché — le bêta paire-à-paire compare deux fonds entre eux. Il est par construction asymétrique : β(A vs B) ≠ β(B vs A), parce que la variance de B au dénominateur n'est pas celle de A.
Ce que cette métrique mesure
Combien le fonds A bouge en moyenne quand le fonds B bouge de 1%. C'est une mesure relative de comouvement entre deux fonds, sur la fenêtre observée.
Ce qu'elle ne mesure pas
Il ne dit rien sur la causalité (A suit-il B ou l'inverse ?) ni sur l'origine des comouvements communs (exposition partagée à MASI ou aux taux, par exemple). Il ne se substitue pas non plus à un bêta vs benchmark pour évaluer la qualité de gestion.
Formule
β(A vs B) = Cov(r_A, r_B) / Var(r_B) La diagonale est forcée à 1 par construction : β(A vs A) = 1, parce qu'un fonds suit ses propres mouvements à coefficient identité. C'est une convention d'affichage de la matrice — la cellule diagonale n'apporte pas d'information mais préserve la lisibilité. L'évolution annuelle calcule indépendamment β sur chaque année calendaire, sans recouvrement entre années (cut hard 31/12 → 01/01).
Exemple
Cas-école Actions vs Monétaire — un fonds Actions A face à un fonds Monétaire B affichera typiquement : - β(A vs B) ≈ 0 — le monétaire ne suit pas l'actions - β(B vs A) >> 1 — les rares mouvements du monétaire (fin de trimestre, choc de taux) coïncident avec des mouvements amplifiés de l'actions
C'est précisément cette asymétrie que la matrice rend visible — un bêta symétrique l'aurait masquée.
Comment la lire
β ≈ 1 (±0,25) : les deux fonds bougent en miroir. β > 1,25 : amplification — A réagit fort aux mouvements de B. β entre 0 et 0,75 : atténuation — A suit partiellement B. β ≈ 0 : indépendance des mouvements. β < 0 : mouvement inverse — A et B vont dans des directions opposées.
Lire la matrice ligne par ligne, pas case isolée : une ligne donnée représente le comportement d'un fonds face aux autres, ce qui n'est pas symétrique avec sa colonne.
Piège courant
Un β paire-à-paire élevé ne signifie pas synchronisation parfaite — il peut juste révéler une exposition commune à un facteur tiers (taux, MASI) que les deux fonds partagent sans coordination. Cellules vides (« — ») = moins de 52 ou 156 semaines d'observations communes selon la fenêtre choisie ; sur l'évolution annuelle, moins de 26 semaines dans l'année calendaire.