Sensibilité (modified duration)
Crédit & marché obligataireMesure de la variation relative du prix d'une obligation pour une variation de 1 point de pourcentage du taux d'actualisation.
Sensibilité (modified duration)
Duration (Macaulay) affichée ; sensibilité = duration / (1 + ytm) dérivée
Mesure de la variation relative du prix d'une obligation pour une variation de 1 point de pourcentage du taux d'actualisation. Une sensibilité de 7 ans signifie que pour une hausse de 1 % des taux, le prix de l'obligation baisse d'environ 7 %. Liée à la duration de Macaulay par : sensibilité = duration / (1 + ytm).
Ce que cette métrique mesure
L'exposition de premier ordre du prix d'une obligation à un mouvement parallèle de la courbe des taux.
Ce qu'elle ne mesure pas
La convexité (effet de second ordre, pertinent pour les fortes variations de taux), ni la sensibilité au spread crédit propre à l'émetteur.
Formule
Sensibilité = Duration_Macaulay / (1 + YTM)