Bons du Trésor (BDT)

Cette page présente l'encours reconstitué des Bons du Trésor (BDT) émis par le Royaume du Maroc. Le champ issue_size du référentiel Maroclear ne capture que la première tranche de chaque souche ; les assimilations ultérieures — rachats périodiques sur la même ligne d'émission — n'y figurent pas. La somme brute des encours Maroclear donne environ 194 Md MAD, alors que l'encours réel avoisine 800 Md.

Pour combler cet écart, chaque souche est reconstituée à partir de trois sources publiques : les résultats d'adjudications publiés par Bank Al-Maghrib (séries hebdomadaires depuis 2006), les opérations d'échange de la DTFE (communiqués PDF sur finances.gov.ma) et les échanges complémentaires issus des exports CSV de BAM. La formule appliquée est : encours = max(encours Maroclear, somme adjugée + échanges entrants − échanges sortants).

La courbe ci-dessous positionne le taux facial de chaque souche vivante sur sa maturité résiduelle, en superposition avec la courbe zéro-coupon de Bank Al-Maghrib. Le calendrier de remboursement projette les flux de principal année par année.

Sources : Maroclear (référentiel REPVS), Bank Al-Maghrib (adjudications et courbe des taux), DTFE / Ministère des Finances (échanges). La reconstitution ne constitue pas un encours officiel.